原煤產量負增長，一方面是2017年全力保證供應進行滿負荷生產導致在2018年出現了采掘銜接不上的問題；另一方面安全檢查等也成為了影響產量的邊際變量。此外，6月下半月至7月全月，價格整體下行，產業間在無形中也產生的聯合效應，減產穩定價格。

 

分省份來看，產量增量主要來自陜西與內蒙古等主產地，上半年兩省產量分別為2.88億噸、4.43億噸，產量增速分別為15.9%與5.6%，其余地區產量則大多呈現負增長。截至2018年上半年，山西、陜西、內蒙古三省合計產量為11.55億噸，占全國產量的68%，較去年同期提高2個百分點。

 

煤炭行業集中度得到進一步提升，首先是新建產能多集中在晉、陜、蒙三省。在進入聯合試運轉的在建產能方面，這三個省份的值依次為內蒙1.4億噸、陜西1.3億噸、山西0.5億噸，即這三個省份未來將成為煤炭產業中長期發展的核心增長區域。

 

其次，其他省份多為產能凈退出省份。2016-2017年實際去產能完成前五位的省份分別為寧夏、山西、河南、貴州以及四川。除山西外，其余幾個省份均非主產省份，而陜西、內蒙古去產能僅2311萬噸以及1140萬噸。

 

——進口情況

 

在進口煤方面，截至2018年7月，全國進口煤及褐煤1.75億噸，同比增長15%。進口煤增速較快其實也側面反映了國內供需緊平衡的狀態。其中6月，單月進口2547萬噸，同比增17.9%。7月單月進口量為2901萬噸，同比增長49.05%。6-7月進口煤同比大增，主要由于4-5月煤價淡季反彈，貿易商對旺季煤價充滿信心增加進口煤訂單。

 

不過，進口量增加未能完全對沖產量的下降，上半年總供給仍是負增長。綜合測算，上半年總供給量為18.42億噸，同比降低0.17%。1-7月總供給21.53億噸，同比降低0.25%，降幅進一步擴大。

 

——下半年展望

 

目前政策端并無對產量限制的政策，現有產能已經基本滿產，現有產能增產的可能性極低。但由于工作面銜接等問題，下半年在產產能的釋放量依舊有限。

 

進口煤方面，預計后面年進口煤增速將下滑。一方面有政策端約束，當煤價下行時，進口煤政策會重歸，在煤價上漲時放開；另一方面，海外煤炭價格復蘇使其對國內煤價的價格優勢不斷縮小；最后，目前貿易商庫存仍然較高。

 

煤炭市場需求分析

 

2018年上半年，煤炭市場需求向好。下半年下游火電受水電沖擊導致增速下滑，鋼鐵、建材面臨秋冬季限產，預計產量提升受壓制，增速可能下滑，在最悲觀假設下需求端的增速預計也將超過2%，超過供給端的增速。

 

——火電

 

2018年上半年，火電發電量為23887億千瓦時，同比增長8.0%。1-7月，火電發電量累計28456億千瓦時，同比增長7.3%，增速環比下滑0.7個百分點，主要是受到水電沖擊導致。不過，下半年有夏冬兩個需求旺季，需求環比上半年有望進一步提升。

 

——鋼鐵

 

鋼鐵方面，上半年粗鋼產量4.51億噸，同比增長6%，生鐵產量3.73億噸，同比增長0.5%，增速由負轉正。焦炭上半年產量2.12億噸，同比下降3.2%，1-7月焦炭產量2.47億噸，同比降低3.3%，產量繼續收縮，主要原因為環保限產導致的產能與產量的同時收縮。

 

下半年，鋼鐵與焦炭都將在秋冬季節面臨環保限產，京津冀、汾渭平原與長三角地區都將受限，基本囊括了鋼鐵與焦炭的主要生產地區。因此預計下半年粗鋼產量難以維持上半年6%的高增速，預計會滑落至2-3%的水平。

 

——建材

 

建材方面，上半年水泥產量9.97億噸，同比下滑0.6%，1-7月水泥產量11.9億噸，同比下降0.3%，降幅進一步縮小。截至2018年7月，房地產投資增速分別為10.2%，環比上行0.5%的百分點，預計全年水泥產量有望轉正。